CIC Banque Privée, en lien étroit avec Crédit Mutuel Gestion et CIC Market Solutions, fait le point chaque semaine sur un ou plusieurs points marquants de la guerre en Ukraine et de ses conséquences économiques et financières. L’allocation d’actifs n’est abordée que si des changements interviennent.
L’inquiétude des marchés financiers américains
Si l’élection de D. Trump avait d’abord été perçue positivement par les investisseurs, l’impact potentiel sur la croissance des politiques voulues par le président a fortement inquiété au cours des dernières semaines de février. En cause, l’incertitude reste conséquente concernant la durée et l’ampleur des droits de douane qui seront imposés aux partenaires commerciaux américains, tandis qu’il est loin d’être acquis que les baisses d’impôts pourront être aussi importantes que ce qui a été promis durant la campagne présidentielle. Dans ce contexte, les indices actions américains ont cédé du terrain (S&P 5001 : -1,4% ; Nasdaq2 : -2,8%), tout comme les taux souverains américains à 10 ans (-30 pb à 4,23%), et le dollar (-0,7%).
En Europe, les indices actions (Stoxx Europe 6003 : +3,3%) ont poursuivi leur hausse, notamment portés par les espoirs de « cessez-le-feu » en Ukraine. L’amenuisement du risque politique a également été un soutien de poids, après le vote du budget de 2025 en France (CAC 40 : +2,0%) et le résultat des élections en Allemagne (DAX4 : +3,8%). Ce dernier a par ailleurs nourri les anticipations d’accroissement des dépenses budgétaires dans le pays, ce qui a nettement porté les taux souverains allemands à 10 ans début mars, après une relative stabilité en février (-5 pb en février à 2,40% fin février, mais 2,79% en clôture le 5 mars).
En Chine, les indices actions (Hang Seng5 : +13,4%) se sont envolés sous l’impulsion des résultats d’Alibaba (+34,3%) et de l’ouverture d’un dialogue entre le gouvernement et les grands dirigeants, alimentant les anticipations d’un soutien à venir au secteur privé. Au Japon, le Topix6 (-3,8% ) a reculé en raison de l’appréciation de la devise nippone (+2,8% face au dollar à 1 $ = 150,6 ¥), lui-même renforcé par les anticipations de poursuite du resserrement monétaire de la Banque du Japon.
Le cours du Brent7 (-4,7% à 73,2 $/b) a pour sa part perdu du terrain, pénalisé par les craintes liées aux effets de la politique américaine sur la demande, bien que les possibles sanctions à venir à l’encontre du Venezuela et de l’Iran aient limité la chute. Le cours du gaz européen (-16,4%) a quant à lui enregistré une baisse significative au gré des avancées diplomatiques à l’égard du conflit en Ukraine. Enfin, l’or (+2,2%) a atteint un nouveau record à 2 949 dollar, soutenu par la préférence pour les valeurs refuges et le recul des taux souverains américains.
